Nota estructurada con opciones americanas para estimar la probabilidad de incumplimiento

Resumen

Los objetivos son: 1) estimar la probabilidad de incumplimiento de seis emisoras del ipc de la bmv y 2) la valuación de notas estructuradas con opciones americanas es aplicando la programación dinámica estocástica en tiempo discreto, los resultados son coherentes con el modelo de Merton (1974), pero las opciones americanas permiten el ejercicio anticipado. Los alcances son: 1) se presenta el modelo binomial recursivo y 2) las probabilidades de incumplimiento son estimadas por primera vez con este modelo y las limitaciones son: 1) no se tienen datos de la volatilidad implícita, pero es utilizada la volatilidad histórica y 2) no son estimadas 1) la pérdida y la exposición por incumplimiento. Las conclusiones indican que el modelo propuesto permite el ejercicio anticipado para cumplir con los compromisos y las valuaciones de las opciones americanas y las estimaciones de las probabilidades de incumplimiento son coherentes con el modelo estructural de Merton.