Resumen
In actuarial science relative to pensions and life annuities, it is a common assumption that the discount rate used to calculate the adequate reserve amount to cover future payments is equal to the expected long-term return rate of portfolios in which it is invested. This assumption is inadequate because it could lead fund managers to take excessive risks in order to obtain greater profitability and not be aware that each future cash flow should have a discount rate in accordance with its payment date. This article demonstrates the existence of a suitable technical interest rate to discount each future payment. However, these rates are not necessarily equal among themselves and the expected long-term return of the portfolio. In order to estimate these technical interest rates, it is proposed to apply a risk model to each of the expected payments, which incorporates the fluctuations of the portfolio in which the actuarial reserves are invested. Calculating appropriate discount rates to determine actuarial reserves contributes to strengthening the stability of pension systems and the financial system in general.©2018, Facultad de Contaduría y Administración, Universidad Nacional Autónoma de México. Reservados todos los derechos. La publicación del artículo en versión impres implica la cesión total de los derechos de propiedad (copyright) a Contaduría y Administración. La revista se reserva el derecho para la reproducción total o parcial del trabajo en otros medios impresos, electrónicos o cualquier otra alternativa, pero reconociendo siempre su autoría.
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