Palabras clave
productos derivados
teoría de portafolios
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Resumen
Este trabajo extiende el método de flujos de efectivo descontadospara valuar proyectos de inversión a través de la incorporaciónde opciones reales. Se supone que los flujos de efectivogenerados por la empresa están correlacionados con fundamentalesmacroeconómicos, particularmente con la tasa de interés;asimismo, se supone que presentan saltos cuyo tamaño estádado por una distribución de valores extremos. Estos flujosson vistos como un portafolio de opciones reales, que surgende un proceso de optimización dinámica estocástica donde elinversionista (el empresario) busca maximizar su utilidad totaldescontada, sujeto a la riqueza que posee. Esta riqueza incluyeel proyecto de inversión, un bono libre de riesgo de incumplimientoy un conjunto de opciones reales asociadas al proyecto.©2018, Facultad de Contaduría y Administración, Universidad Nacional Autónoma de México. Reservados todos los derechos. La publicación del artículo en versión impres implica la cesión total de los derechos de propiedad (copyright) a Contaduría y Administración. La revista se reserva el derecho para la reproducción total o parcial del trabajo en otros medios impresos, electrónicos o cualquier otra alternativa, pero reconociendo siempre su autoría.
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