Aplicación empirica del modelo de Black y Scholes en México: 1991-2000

Abstract

ESTA INVESTIGACIÓN MUESTRA LA APLICACIÓN EMPÍRICA DEL MODELO BLACK Y SCHOLES A UN CONJUNTO DE EMPRESAS QUE COTIZAN EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES PARA SABER EN QUE FORMA ESTE MODELO VALÚA A ESTAS EMPRESAS Y PARA VER SI EXISTE ALGÚN PATRÓN DE COMPORTAMIENTO DEL MODELO, POR UN PERIODO DE 10 AÑOS DE 1991 A 2000. CON EL FIN DE CALCULAR EL VALOR DE LAS EMPRESAS CON EL MODELO DE BLACK Y SCHOLES, SE UTILIZO ÚNICAMENTE INFORMACION PUBLICA Y SE PROPUSO UNA METODOLOGÍA DE APLICACIÓN DEL MISMO CONSIDERANDO LAS LIMITACIONES QUE ESTO IMPLICABA Y ADAPTANDO EL MODELO AL CONTEXTO MEXICANO. AL CONTRASTAR LA TEORÍA Y LAS INVESTIGACIONES ANTECEDENTES CON LOS RESULTADOS DE ESTA APLICACIÓN EMPÍRICA, ENCONTRAMOS QUE SE VALIDAN TANTO LA TEORÍA COMO LAS INVESTIGACIONES ANTECEDENTES, PUES LOS VALORES ARROJADOS POR EL MODELO RESULTAN SER POSITIVOS Y ELEVADOS, LO CUAL PODRÍA SER INTERPRETADO COMO UNA SOBREVALUACIÓN DEL VALOR DE LAS EMPRESAS SI TOMAMOS COMO PATRÓN DE REFERENCIA EL PRECIO DE MERCADO DE LAS CITADAS EMPRESAS. ES NECESARIO SEÑALAR QUE ÚNICAMENTE SE TRABAJO CON LAS VARIABLES CONTENIDAS EN EL MODELO SIN CONSIDERAR OTROS ASPECTOS, COMO PODRÍAN SER VARIABLES MACROECONÓMICAS O DE MERCADO.